「002261」游戏行业春季回暖 多数机构看好游戏板块

来源:配资公司 浏览:49次 时间:2019-05-11

   进入5月,A股上市公司2018年年报以及2019年一季报披露工作已基本结束。对于文化传媒行业来说,虽然2018年多数企业营收实现增长,但由于受到政策及市场等因素影响,叠加大幅商誉减值,2018年行业净利润出现了大幅下滑。对于游戏板块各大机构多数看好,比如民生证券就表示,看好国产游戏及进口游戏版号审核常态化后游戏板块2019年估值和业绩双重修复;华创证券也认为,版号审核进入常态化,大厂新游、游戏出海或将刺激市场超预期回暖。

  文化传媒企业一季度业绩改善,机构看好游戏“钱景”

  根据申万行业分类,目前文化传媒企业共有151家,涵盖影视、出版、广电、教育、游戏等多个细分领域。2018年,这些公司多数营业收入实现了增长。

  东财Choice数据显示,2018年共有91家文化传媒企业营业收入同比实现增长,约占行业企业总数的60%。其中,当代明诚迅游科技ST天润世纪华通佳云科技5家公司增幅超过100%。

  与多数公司营收保持增长不同的是,2018年文化传媒企业盈利能力出现明显下滑。东财Choice数据显示,纳入统计范围内的151家企业2018年归属于母公司股东的净利润为-269.5亿元,行业整体陷入亏损。

  具体到企业,151家企业中有49家出现亏损,占比32%,其中亏损额最高的天神娱乐亏损71.5亿元;在增速方面,2018年有95家公司净利润出现负增长,占文化传媒企业总数的63.5%。

  大幅资产减值损失是导致2018年文化传媒行业整体陷入亏损的主要原因。2014年~2015年是文化传媒行业的并购高峰期,其中多数并购资产在2018年、2019年迎来对赌的最后一年,这导致2018年多家文化传媒行业公司出现集中商誉减值的情况。

  除了商誉减值,2018年影视行业的规范化整顿,游戏行业暂停审批游戏版号,经济下行导致的营销疲软等也是导致文化传媒行业收入增速下滑、利润负增长的重要原因。

  不过,即便行业整体呈现下滑趋势,但依然有不少公司取得了亮丽的成绩。2018年有8家文化传媒企业净利润增幅超过100%。增幅最大的省广集团净利润达1.86亿元,同比增长201%;人民网净利润增幅也达到139%。

  一季报业绩改善

  在2018年年报披露的同时,A股文化传媒企业也公布了2019年一季报。

  数据显示,2019年一季度,文化传媒行业有77家公司营业收入同比出现增长,占151家公司的51%;其中有15家公司营业收入增幅超过50%,增幅较大的有骅威文化光线传媒凯文教育等。2019年一季度骅威文化营业收入7306万元,比上年同期增长139%。

  另外,部分2018年营业收入出现下滑的企业在今年一季度实现了快速增长。如光线传媒2018年实现营业收入14.9亿元,同比减少19%;但2019年一季度其营业收入达到9.16亿元,同比增长129%。

  在净利润方面,一季度净利润同比增长的公司有80家,占151家公司的53%,其中净利润增幅在50%以上的有30家,增幅在100%以上的有15家,增幅较大的有博通股份粤传媒浙数文化等。

  2019年第一季度,文化传媒行业的主要子板块中教育、互联网和广电板块的归母净利润增速排名靠前,处于相对景气状态。

  对游戏板块来说,自2018年年底以来,国内游戏版号审批已经恢复,今年以来国家新闻出版广电总局先后公布了多批国产游戏的审批信息,这给市场增添了信心。

  需要指出的是,今年一季度依然有74家公司营业收入同比减少;71家公司净利润同比出现下滑,其中27家公司一季度处于亏损状态,行业企业面临的经营压力依然存在。

  从2018年的实际情况来看,虽然行业整体下滑,但在线视频、数字阅读等细分领域还处于相对景气状态;游戏行业在版号审核恢复正常后,也有望恢复高景气状态;而有线电视、影视院线等行业则处于“触底”状态,因此这些行业未来的走势可能出现分化。

  对于游戏板块各大机构多数看好,比如民生证券就表示,看好国产游戏及进口游戏版号审核常态化后游戏板块2019年估值和业绩双重修复;华创证券也认为,版号审核进入常态化,大厂新游、游戏出海或将刺激市场超预期回暖。

  华泰证券研报中表示,游戏行业版号发放逐渐回归常态,板块业绩表现相对较好,显示出市场高需求和景气度,随着新游戏陆续上线,二季度业绩有望继续高增长。(证券时报)

  业绩转暖、多家公司爆款产品面世,游戏板块“春暖花开”?

  经历了2018年的“冷冻期”游戏行业在2019年春季开始复苏,今年4月,游戏进口版号的审批正式重新恢复发放。与之相伴的是一季度游戏公司业绩的改善。

  数据统计,15家网络游戏公司中,一季度亏损的游戏公司有1家,占比6%;业绩同比下降的有9家,占比60%;营收同比下降的有10家。其中,营收和净利“双杀”的公司有5家;增收不增利的公司2家。而完美世界冰川网络迅游科技等公司实现了营收和净利双增,业绩颇为亮眼。

  具体来看,2019年营收规模前三甲的游戏公司分别是三七互娱完美世界游族网络。2019年一季度,三七互娱实现营业收入32.47亿元同比增幅高达95.46% ;完美世界游族网络分别实现营收20.4亿元和8.3亿元。

  盈利最多的三家游戏公司分别是完美世界三七互娱巨人网络,净利润分别为4.85亿元,4.54亿元和2.75亿元;业绩增长最快的游戏公司分别是冰川网络掌趣科技迅游科技,净利润同比增幅分别为54.6%,41.93%,39.76%。

  一季度游戏板块仅天神娱乐一家公司亏损。从数据上看,2019年一季度天神娱乐实现营业收入4.09亿元,同比下降44.90%;归属于上市公司股东的净利润为亏损4454.86万元,而上年同期为盈利1.78亿元,同比减少125.05%。

  另外,公告中预计2019年1-6月天神娱乐归属于上市公司股东的净利润为亏损0.6亿元-1.5亿元,而上年同期为盈利1.78亿元。

  对于业绩变动的原因,天神娱乐方面表示:受宏观政策影响,部分子公司经营业绩有不同程度的下降,棋牌游戏板块,公司旗下以德州扑克为主营业务的深圳市一花科技有限公司受政策影响,2018年度主动关停服务器、下架了德州扑克品类游戏,新游戏正在研发中,同比业绩下滑明显;游戏研发与发行板块,手游研发厂商雷尚(北京)科技有限公司及游戏发行企业北京幻想悦游网络科技有限公司同比业绩下滑明显;影视板块,受政策影响,北京合润德堂文化传媒有限责任公司业绩同比下滑明显。此外,天神娱乐及子公司以劣后级合伙人身份参与设立并购基金,因对优先级合伙人、中间级合伙人出资份额及优先级合伙人、中间级合伙人应取得的收益承担回购或差额补足义务,承担了较高的资金成本。

  游戏行业春季回暖

  《2019年第一季度中国游戏产业报告》(以下简称《报告》)显示,一季度中国移动游戏市场上,销售收入为377.5亿元,环比增长8.5%,同比增长10.3%。

  去年3月以来,受游戏版号审批暂停、游戏玩家增速放缓的影响,游戏市场普遍陷入产品荒、用户荒的困境。但在在经历了14个月的“冰封期”后,游戏进口版号的审批正式重新恢复发放。

  4月2日,新闻出版广电总局下发了新一批的游戏版号。作为版号审批重启后的首批进口版号,本次共下发版号30款,其中手游占22款、端游占5款、主机占3款。其中,腾讯、网易、完美时间、巨人网络等头部厂商均在过审名单之列。

  4月19日,原国家新闻出版广电总局官网显示,《出版国产电脑网络游戏作品申请书》或《出版国产移动游戏作品申请表》,以及《出版境外著作权人授权互联网游戏作品申请书》已经上线,这也意味着游戏版号的全面开闸。

  此前一位业内人士向e公司记者表示,版号恢复发放给2018年遇冷的游戏行业带来极大的提振;对投资者来说,游戏板块正处于估值底部阶段,有望迎来估值修复行情。

  国金证券表示,2019年将是游戏行业集中度提高、公司持续分化的一年。“内容为王”和“垂直品类为王”的逻辑将同时成立,缺乏特色的公司将举步维艰。今年游戏行业的结构改善主要出现在供给端,需求端没有明显改善,玩家的兴趣仍然在被其他娱乐形式分流,而且ARPU很难进一步上升。海外市场是一个新的增长点,但也已经成为“红海”,风险日益提升。

  二级市场上,在一季度稳定持续版号审批政策利好刺激下,资本对游戏公司的参与度持续提升,腾讯控股三七互娱游族网络等游戏企业的股价表现持续走高,主要A股上市游戏企业2019年一季度股价总市值加权平均涨幅为15.3%。(中新经纬)

  被“忽视”的中国游戏品牌

  今年3月底,WPP联合凯度发布了2019年度中国出海品牌50强报告。在这个榜单里,既有大家耳熟能详的华为、联想、阿里巴巴。但也有一些品牌可能部分国人比较陌生,比如FUNPLUS、IGG、Zenjoy——这些都是移动游戏品牌。事实上,在这个50名的榜单里,移动游戏品牌就有10个,数量上甚至超过了上榜的家电和汽车企业数目之和。

  中国的电子游戏,尤其是手机游戏,近年来频频登上海外热门移动应用市场榜单。今年3月谷歌和伽马数据联合发布的《中国移动游戏海外市场发展报告》数据显示,2018年海外移动游戏市场总收入为437.6亿美元,其中中国移动游戏海外收入占其中的15.8%。

  以上述50强榜单排名第11位,移动游戏类别下排名首位的的品牌FUN-PLUS(趣加)为例。这家始于2010年,以Facebook“偷菜”游戏起家的公司,已经在移动时代的浪潮中,成长为全球游戏市场不可忽视的角色。在AppAnnie今年一月发布的2018年中国发行商出海收入排行榜中,FUNPLUS同样位列首位,甚至在网易(第3位)、腾讯(第5位)这样的头部企业之前。《中国移动游戏海外市场发展报告》还显示,日韩区域市场占中国海外移动游戏的市场32.8%,超过美国市场,成为中国游戏海外收入最多的区域。中国的游戏能够进军游戏核心市场北美、日韩,同时在东南亚、非洲等新兴市场开疆拓土,前面榜单上的品牌功不可没。

  同时相较于传统产业,游戏的品牌,尤其是专注于出海的游戏品牌,即使在业界声名赫赫,却往往在大众那里认知不足。然而被大众所“忽视”的中国游戏品牌的国际影响力,事实上正是国家软实力的最鲜活的部分。(经济观察那网)

  (云水长和

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